8月29日，智飛生物發(fā)布2021年半年度報告，實現(xiàn)營業(yè)收入131.71億元，同比增長88.33%，實現(xiàn)凈利潤54.9億元，同比增長264.94%。其中子公司安徽龍科馬實現(xiàn)收入53.13億元，實現(xiàn)凈利潤34.5億元，收入主要來自新冠疫苗貢獻。2021年方過半，新冠疫苗的放量威力已初步顯現(xiàn)，除了智飛生物，康希諾同樣賺得盆滿缽滿，而復星醫(yī)藥的復必泰在香港、澳門小試牛刀后，即將登陸臺灣市場。相關企業(yè)新冠疫苗究竟銷量幾何，本文將一探究竟。

接種劑次

根據(jù)國家衛(wèi)健委的最新數(shù)據(jù)，截至8月28日，31個省和新疆生產(chǎn)建設兵團累計報告接種新冠病毒疫苗20.32億劑次。在8月27日國務院聯(lián)防聯(lián)控機制發(fā)布會上，國家衛(wèi)健委宣傳司副司長米鋒表示，截至8月26日，全國近8.9億人完成疫苗全程接種。根據(jù)5月11日第七次全國人口普查主要數(shù)據(jù)結果，全國人口共14.12億人，這意味著全國63.03%的人口已完成了新冠疫苗的接種。

從疫苗研發(fā)的技術路線看，我國新冠疫苗研發(fā)主要包括五條技術路線，分別是滅活疫苗、腺病毒載體疫苗、減毒流感病毒載體疫苗、重組蛋白疫苗和核酸疫苗。據(jù)國家衛(wèi)健委醫(yī)藥衛(wèi)生科技發(fā)展研究中心主任鄭忠偉介紹，當前國內用的疫苗主要是滅活疫苗和重組蛋白疫苗，這兩類疫苗的安全性已經(jīng)經(jīng)過幾代人持續(xù)接種的證明。從鄭主任的介紹中不難發(fā)現(xiàn)，無論是新冠疫苗的進一步覆蓋，抑或第三針加強針的接種，滅活疫苗和重組蛋白疫苗仍將是主力軍。

滅活疫苗——國藥中生、科興生物

國內布局滅活疫苗的企業(yè)主要包括國藥集團中國生物（國藥中生）和科興生物。

8月28日，中國生物公眾號發(fā)布消息，截至8月26日，國藥中生新冠疫苗全球生產(chǎn)供應16億劑。產(chǎn)能方面，中國生物的新冠疫苗年產(chǎn)能從2億、20億、30億，目前已超過50億劑。此外，國藥中生的新冠疫苗已在9個國家注冊上市，100多個國家和地區(qū)及國際組織批準緊急使用或市場準入。目前，國藥中生新冠疫苗接種量國內首屈一指。

根據(jù)中國生物制藥公布的2021年上半年營收數(shù)據(jù)，聯(lián)營公司及合營公司整體為集團帶來合計75.85億元的盈利貢獻，考慮到中國生物制藥持有科興中維15.03%的股份，有分析認為科興的克爾來福的銷售額高達500億人民幣。以克爾來福上半年全球銷量達13.82億劑粗略計算，克爾來福每劑約36.18元。此外，7月12日，科興生物與“新冠肺炎疫苗實施計劃”（COVAX）簽署預購協(xié)議，根據(jù)協(xié)議，科興將為COVAX提供總量高達3.8億劑的新冠滅活疫苗，以36.18元/劑計算，這一項交易便可實現(xiàn)接近140億元的收入。

圖：克爾來福

重組蛋白疫苗——智飛生物

8月27日，智飛生物發(fā)布公告，披露公司重組冠狀病毒疫苗的Ⅲ期臨床試驗數(shù)據(jù)，對于任何嚴重程度的COVID-19的保護效力為81.76%，達到WHO要求的新冠疫苗有效性標準，其中對于COVID-19重癥及以上病例、死亡病例的保護效力均為100%。此外，對于Alpha變異株的保護效力為92.93%，對Delta變異株的保護效力為77.54%。

智飛生物在新冠疫苗的上市過程中盡管“稍有落后”，但疫苗放量可謂迅速。今年3月17日，智飛生物發(fā)布公告，稱子公司智飛龍科馬生物制藥有限公司與中國科學院微生物研究所合作研發(fā)的重組新型冠狀病毒疫苗（CHO細胞）經(jīng)國家藥監(jiān)局組織論證，同意納入緊急使用。以時間截點為考慮，自3月17日獲批緊急使用后，智飛生物的新冠疫苗僅憑借一個季度的銷售，便實現(xiàn)了53.13億元的銷售額和34.5億元的凈利潤，新冠疫苗威力勢不可擋。

快速放量的關鍵或許在于智飛生物強大的銷售能力。根據(jù)公司2021年半年度報告，公司目前擁有2508名銷售人員，較2020年末1905名銷售人員提升31.65%。而縱觀其余疫苗龍頭企業(yè)，康泰生物銷售人員僅459人，沃森生物銷售人員僅67人，企業(yè)間已形成明顯梯隊差異。

腺病毒載體疫苗——康希諾

8月27日，康希諾發(fā)布半年度報告，公司實現(xiàn)扭虧為盈，主要源于新冠疫苗“克威莎”的商業(yè)化，公司上半年實現(xiàn)20.61億元營業(yè)收入，歸屬公司股東凈利潤為9.37億元。

2021年2月25日，康希諾的5型腺病毒疫苗在國內附條件獲批上市，并先后獲得墨西哥、巴基斯坦等國的緊急使用授權。在不到半年的時間內，克威莎能創(chuàng)下如此驕人的成績，值得慶賀。

此外，康希諾還重點布局了霧化吸入接種型新冠疫苗，在《柳葉刀》發(fā)布的研究表明，霧化接種新冠疫苗具有良好的耐受性，未引起任何與疫苗相關的嚴重不良反應。霧化接種一劑可誘導強烈的體液免疫和細胞免疫。另外，首針肌肉注射28天后，霧化接種加強可誘導強烈的IgG和中和抗體反應。總的來說，霧化吸入免疫接種型新冠疫苗具有無痛、可及性更高、可激發(fā)三重免疫保護等優(yōu)勢。

圖：《柳葉刀》——霧化吸入接種型新冠疫苗

來源：康希諾

mRNA——復星醫(yī)藥

8月24日，復星醫(yī)藥發(fā)布2021年半年報，公司實現(xiàn)營業(yè)收入169.52億元，同比增長20.85%，實現(xiàn)凈利潤24.82億元，同比增長44.77%。其中復必泰（mRNA新冠疫苗）上半年在港澳地區(qū)納入政府接種計劃，報告期內實現(xiàn)收入5億余元。此外，2021年7月，復星醫(yī)藥與臺積電、鴻海、永齡基金會簽訂共計1500萬劑mRNA新冠疫苗的銷售協(xié)議。其中200萬劑復必泰最快于8月底抵達臺灣，優(yōu)先供學生接種。

圖：復必泰入臺灣

對于復必泰國內上市的問題，7月14日，在股東大會上，復星醫(yī)藥表示藥監(jiān)局對復必泰的審定工作已經(jīng)基本完成，專家評審已經(jīng)通過，目前正在加緊進行行政審批階段。此外，在2021年中期業(yè)績會上，郭廣昌答復投資者，“復必泰mRNA疫苗在國內的臨床和審批，一直以來得到了包括國務院聯(lián)防聯(lián)控、國家藥監(jiān)局、上海市委市政府等多個部門的大力支持和關心，目前相關事項在按照程序正常推進。”

當然，對于復必泰國內上市，筆者較有信心，畢竟8月23日，F(xiàn)DA批準了BNT162b2（復必泰）的上市申請，BNT162b2也成為了首款獲FDA正式批準的新冠疫苗。FDA的正式批準是對復必泰療效和安全性的充分肯定。

小結

目前國內新冠疫苗產(chǎn)能逐步提升，根據(jù)各家公司2021年度半年報，新冠疫苗業(yè)績放量迅速，未來可期。需求方面，國內的接種率已超過半數(shù)，未來可重點關注加強針的接種，但放眼全球，需求的缺口仍十分巨大，WHO在8月初發(fā)布的數(shù)據(jù)表明，截至8月4日，高收入國家疫苗接種率達51.15%，而低收入國家疫苗接種率僅1.36%。因此，提高產(chǎn)能并加速布局海外市場，或許便是掌握財富密碼的關鍵。

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