1月10日，中藥龍頭達仁堂轟然跌停。

前一天晚上，達仁堂發布公告稱：天津市醫藥集團所持7000萬股公司股份被凍結，占其所持股份的21.14%，占公司總股本的9.09%，凍結起止日期為2024年1月8日至2024年7月7日。

公司股份被凍結大部分是因為債務、司法糾紛等，但這次達仁堂被凍結的理由非常奇怪：凍結申請人為上海市監察委員會。凍結原因為“辦案需要”。

有業內人士分析，所謂“辦案”可能與天津市醫藥集團大股東混改有關。

達仁堂是地道的天津企業，控股股東是天津市醫藥集團。但2020年國企混改后，天津市醫藥集團由津滬深生物醫藥科技有限公司控股，持股比例達67%。而津滬深生物醫藥最大股東是上海琉璃光醫藥發展有限公司，持股比例35%。上海琉璃光醫藥為國有全資，背后是上海上實集團。

從股權數量來看，上海琉璃光醫藥持有達仁堂10.08%的股份，也與凍結股份數量接近。

矛頭再一次指向上海上實集團。

源自國企混改

達仁堂的母公司天津醫藥集團，原來是天津渤海國資全資下屬企業，前身是成立于1979年的天津市醫藥管理局。

作為天津醫藥國資的平臺，天津醫藥集團旗下有3家上市公司，分別為天藥股份、力生制藥和中新藥業，也就是現在的達仁堂。

天津醫藥集團相對來說擁有較優質的資產。2020年天津為了化解天津泰達控股的債務壓力，提出了一個復雜的處置方案，其中較為核心的部分就是通過混改出讓天津醫藥集團67%的股權，換來部分注資。

這部分股權在天津產權交易中心公開掛牌后，被上實集團牽頭的“津滬深醫藥”摘牌。上海國資成功與天津國資聯手。2020年12月19日，混改簽約儀式在萬麗天津賓館舉行，混改結束后，天津中新藥業才正式更名為現在的“津藥達仁堂”。

上實成為天津國有藥企混改的最大贏家。在上海，上實擁有上藥集團；如今在天津又拿下當地的國資醫藥平臺，津滬兩地的聯系更加緊密了。

值得一提的是，當年上實集團在天津的重大交易不止這一筆。

公開信息顯示，2020年4月20日，上海上實集團以77.58%的股權，混改了天津信托；2020年12月25日，上海實業以總價26.6億摘得河東工大3號地塊，溢價率18.2%。

坊間一時戲稱：上海在抄底天津。

幾筆交易，很難不令人聯想到時任上海實業公司總裁周軍的投資風格。

周軍是上實集團老將，2016年出任上海實業總裁和上海醫藥董事長。在上實系工作的27年中，周軍主要負責大型收購兼并以及股權與項目投資。上實醫藥的誕生，與周軍的履歷息息相關。

但在2023年11月20日，上海市紀委監委發布消息，上海實業（集團）有限公司總裁周軍涉嫌嚴重違紀違法，目前正接受上海市紀委監委紀律審查和監察調查。

在這之前，上海醫藥、上海實業等相關公司相繼發布公告，表明周軍已經辭去兩家公司的一切職務。

從達仁堂股份被凍結一事來看，調查視野已經囊括了2020年上實參與的“抄底天津”一事。

經營業績改善

混改落地后，天津醫藥集團、達仁堂都發生過領導層變動。

2022年1月4日，天津醫藥集團召開干部大會，宣布集團董事調整、高管人員任命：陳津竹任集團公司董事長，郭珉任副董事長兼執行董事，張銘芮任總經理兼法定代表人。

達仁堂則引入原太極集團常務副總經理張銘芮女士擔任公司董事長、原子公司京萬紅總經理王磊女士擔任公司總經理，兩人均任職至今。

同時期，達仁堂宣布制定以“1+5”為核心的五年戰略規劃，以“三核九翼”為重點的品種戰略，并大刀闊斧進行營銷改革。

可以說，混改后的公司調整取得了一定成效。2022年、2023年上半年，公司營業收入同比增長19%、8%，凈利潤同比增長12%、54%，超過往年平均水平。

暫不清楚此次控股股東股份被凍結是否會給達仁堂帶來陰影。

達仁堂在此次公告中表示，截至公告日，公司生產經營正常，醫藥集團與公司在產權、業務、資產、人員等方面相互獨立。控股股東醫藥集團不存在通過非經營性資金占用、違規擔保等侵害上市公司利益的情況。

從公司年報來看，達仁堂與母公司天津醫藥集團、乃至上海上實集團在業務上的關聯并不多。前五大客戶、供應商均未有涉及。

2022年12月，達仁堂曾連續發布兩則關聯交易公告，分別涉及天津醫藥集團營銷有限公司、天津市醫藥設計院，服務內容包括品牌推廣、銷售支持、建筑施工等，但交易額并不大，合同價款加起來剛過一千萬元。

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