又一家頂著AI概念的公司即將赴港上市。
近期，專注于AI制藥、AI創新平臺的晶泰科技在港交所提交了招股說明書，欲在港交所上市。據悉，晶泰科技成立于2015年，是采用量子物理、人工智能、云計算等方式賦能的創新型研發平臺，為制藥及材料科學等相關企業、創新公司提供藥物及材料科學研發解決方案及服務。晶泰科技的主要收入類型可以分為藥物發現解決方案和智能自動化解決方案。截至目前，晶泰科技為全球100多家生物技術與制藥公司及研究機構提供服務，其中包括全球前20大生物技術與制藥公司中的16家。IPO日報發現，近幾年，雖然晶泰科技一直處于虧損狀態，但是在多次融資下，賬面余額充足。那么，從美股市場轉向港交所上市，晶泰科技的目的究竟是什么？
來源：官網
事實上，晶泰科技目前還并未盈利，并且在持續虧損中。2020年-2022年及2023年1月-6月（下稱“報告期”）內，晶泰科技的虧損凈額分別為7.34億元、21.37億元、14.39億元及6.2億元，累計虧損約49.3億元。晶泰科技還有進一步虧損的可能。關于盈利預期，晶泰科技在招股書中稱，預計2023年公司將繼續虧損，主要是由于增加研發活動、實施商業化計劃及以股份為基礎的付款開支等相關的預期成本及開支。早在2021年，就有傳聞稱晶泰科技或赴美上市，但無進展。據悉，晶泰科技此次將以港交所新推出的18C規則申請上市，所以能夠在未商業化的狀態下有遞交招股書的資格，晶泰科技為除自動駕駛芯片公司黑芝麻智能外第二家以此類規則謀上市的科技企業。日前，據證監會網站公告，已收到黑芝麻智能在境外發行上市的備案材料。可見18C規則有助于一些科創企業在未盈利情況下，能夠迅速獲得資本市場的支持實現上市。值得注意的是，AI藥物研發公司英矽智能今年6月也在港交所遞交了招股說明書，但其選擇的是18A生物科技公司的標準。相比之下，因為選擇18C規則，晶泰科技更強調其信息科技的屬性，在招股書中稱其為基于量子物理、以人工智能賦能和機器人驅動的創新型研發平臺。其客戶從生物制藥已經拓展至能源等其他領域。但據招股書，為制藥企業提供藥物發現及研究全過程的解決方案是晶泰科技的重要收入來源。報告期內，藥物發現業務創收分別為0.13億元、0.39億元、0.88億元、0.36億元，占比分別為35.5%、62.7%、65.7%及45.1%。同時，在AI制藥業務方面，和英矽智能相比，晶泰科技并無自研管線。據招股書，英矽智能具有31個內部管線，涵蓋29個藥物靶點。其中，英矽智能的核心產品小分子候選藥物ISM001-055已經推到了二期階段，其余管線均在新藥臨床研究審批階段。業務目標是推動這些藥物管線上市或被大藥企接手。而晶泰科技在定位上更符合AI+CRO模式，將其AI研發技術與服務作為產品出售給制藥和生物技術公司。它與合作伙伴合作，完成特定的研發環節，或涵蓋整個靶點發現后到臨床前驗證的環節，再將臨床候選移交給合作伙伴繼續進行新藥申報的準備和臨床開發與研究，如在特定區域成功商業化，將從相關藥物發現合作中獲得特許權使用費、里程碑款項。因此，這對于技術提出了更高的要求。在風險提示中，晶泰科技也承認，若不能持續升級、增強或者創新技術及解決方案，會對其業務有不利影響。除了制藥業務外，晶泰科技第二大業務是智能自動化解決方案。智能自動化解決方案是晶泰科技對未來的押注，晶泰科技想將業務拓展至材料及自動化等領域。晶泰科技對此描述為，未來將為其他高價值領域提供標準或定制自動化解決方案。例如，材料科學、生物材料、農業科技、化妝品等。基于此，公司研發投入每年都超過了當期收入，報告期產生研發開支分別為8350萬元、2.12億元、3.59億元及2.34億元，分別占當期收入的約234.4%、338.5%、269.2%及293.1%。但晶泰科技貌似并不缺錢，成立6年，晶泰科技融資將近8億美元。招股書顯示，晶泰科技共進行了Pre-A輪融資、A-1輪融資、A-2輪融資、B輪融資、B+輪融資、B++輪融資、C輪融資及D輪融資等共8輪融資。晶泰科技的股東陣容頗為強大。騰訊、紅杉資本、中國人壽旗下的國壽成達（上海）健康產業股權投資中心（有限合伙）等機構均是晶泰科技的重要股東。弗若斯特沙利文數據顯示，晶泰科技在全球AI賦能的藥物研發公司中融資總額排名第一。同時，在多家股東入股下，晶泰科技的估值也上漲不少。2015年9月，晶泰科技完成了Pre-A輪融資，投前估值為830萬元、投后估值為1030萬元。2021年D輪融資后，晶泰科技投后估值高達19.68億美元。按照2023年12月26日的離岸人民幣匯率為7.1計算，晶泰科技估值上漲超1479倍。目前賬上的現金余額也夠晶泰科技撐一陣子。招股書顯示，截止2023年6月末，晶泰科技擁有的現金及現金等價物、定期存款的流動部分、受限制現金及按公允價值計入損益的金融資產的流動部分共計32.11億元。按照2023年上半年每月的現金消耗量計算，企業目前的賬面資金足夠維持其財務可行性53個月。不缺錢但著急上市的背后，和AI制藥近年來面臨的叫好不叫座的困境或許相關。一方面，由于面臨集采擴大、醫保談判、技術迭代、競爭紅海，創新藥有失速的風險，AI制藥的價值將會被重估。而客戶依托于藥廠的晶泰科技，也隱誘重重。報告期內，晶泰科技客戶留存率分別約為53.8%、67.5%、51.4%、51.4%，總體略有下降。另一方面，AI制藥本身也前路未可知。截止2022年末，全球共有80條AI藥物管線獲批臨床，其中僅有5條管線推進至臨床三期。但目前為止，仍未有一款AI研發的藥物獲批上市。市場參與者方面，除了如阿斯利康、輝瑞等著名跨國藥企外，國內的藥明康德醫藥企業也紛紛將自有業務與AI融合。此外，百度、騰訊、阿里巴巴、字節跳動等互聯網大廠也依靠自身的AI算法優勢，打造了AI制藥研發平臺，以求在行業內分一杯羹，競爭異常激烈。基于此，晶泰科技上市的目的，到底是以防在環境不太好的情況下“坐吃山空”？還是背后股東想要借勢完成“收割”？或還有其它意圖？聲明:本文系藥方舟轉載內容，版權歸原作者所有，轉載目的在于傳遞更多信息，并不代表本平臺觀點。如涉及作品內容、版權和其它問題，請與本網站留言聯系，我們將在第一時間刪除內容
