隨著上市公司2022年財報的陸續披露，上市藥企的家底也被一一“曝光”。

當頭部Biotech，如百濟神州、信達生物、君實生物等憑借先發優勢，在市場上占有一席之地的時候，還有一些Biotech卻遭遇融資懸崖，正耗盡資金。

按照2022年底的賬上現金，以及2022年全年的研發費用支出，假設研發強度不變，二者之比代表Biotech手上的現金還可以支持多長時間的研發。

根據這種算法，至少有15家上市藥企賬上的現金不足以支撐2年的研發支出。其中，情況最危急的可能就是邁博藥業了，其次是永泰生物，兩者賬上現金都不足1億元。如果按照公司2022年的研發投入，兩家企業可以支撐的時間分別為0.23年和0.33年，這還不算其他行政費用等支出。

邁博藥業

賬上資金只剩0.34億

根據邁博藥業發布的年報顯示，截至2022年12月31日，公司營收5591.8萬元，研發支出約1.48億元，凈虧損約2.11億元，賬目現金僅剩0.34億元。如果按照去年的研發支出計算，邁博藥業的現金僅夠支撐0.23年，而且這還沒算上去年接近1億的行政開支。

其實早在去年一季度末的時候，邁博藥業就已經被媒體爆出現金危機，二級市場融資也是困難重重。當時，邁博藥業還在進行擴張計劃，包括建造大規模單克隆抗體原液生產線以及兩條藥品灌裝線，并拓展實施CDMO業務。

不過從其全年收入來看，CDMO收入僅2376萬元，并不能解決邁博藥業多條研發管線并進的燃眉之急。另外，邁博藥業2022年全年藥品銷售收入均來自生物類似藥英夫利西單抗，共計2154萬元，僅占全年總營業收入的39%，銷售收入只能覆蓋研發開支的15%。目前，邁博藥業仍有6款藥物處于臨床試驗階段，這意味著，研發方面公司仍然在“燒錢”。

同時，經營承壓使得投資者的信心消減，邁博藥業股票價格也從發行價1.5港元持續跌至今日的0.7港元，跌幅超過五成。并且，公司股票換手率長期保持在0.1%以下，經常全天“零”交易，想要通過二級市場融資的可能性較低。

不過，邁博藥業也在努力轉型，其在年報中表示：2023年將擁有4萬升的大分子產能，將在不影響自身產品研發的情況下，積極開展CDMO業務。

永泰生物

資金僅夠支撐0.33年

正在遭遇現金危機的不僅有邁博藥業，還有永泰生物。截至去年底，永泰生物手上的現金僅剩0.58億元。如果按照去年1.76億元的研發費用支出計算的話，這些現金僅夠公司支撐0.33年。

需要指出的是，目前永泰生物還未有產品商業化和營業收入，并且還有多個臨床試驗正在進行中。也就是說，永泰生物在研發上還需要花大價錢。根據財報顯示，永泰生物2022年其他收入約910萬元。

要知道Biotech在每一個里程碑階段都需要資金的支持，如果資金斷流必將陷入困境。在這種情況下，Biotech只能被迫開源節流，先爭取活下去。

去年6月，三葉草生物就因為現金問題“斷臂求生”，暫停了三個項目的投入，集中資源開發新冠疫苗。緊接著8月，云頂新耀也選擇“斷舍離”，把開發和商業化拓達維的獨家權利轉讓給Immunomedics；11月，基石藥業也暫時關停了蘇州生產基地；另外，和鉑醫藥也通過授權項目或合作開發項目實現開源節流……

創新藥研發不僅是技術之爭，也取決于企業的戰略能力與資金充盈情況。主要為科創類企業提供金融服務的硅谷銀行（SVB）就曾對媒體表示，2023年“（融資）懸崖”將變得更加陡峭。也就是說，融資不理想甚至面臨關閉的公司將越來越多。