導語：截止2022年3月20日，超過240家A股上市藥企陸續發布2021年企業年報、業績預告或快報。在眾多藥企的“作業成績中”，三家科創板此前未盈利藥企，實現扭虧為盈：百奧泰實現營業收入8.29億元，同比增長348.04%；康希諾實現營業收入43億元，同比增長17174.54%；艾力斯實現營業收入5.3億元，同比增長94407.79%。

上市藥企“交作業”

三家企業有望科創板摘“U”

在240多家已公布企業年報、業績預告或快報的A股上市藥企中，引人注目的有三家科創板此前未盈利的藥企，在2021年首次實現爆發式盈利，從而扭虧為盈。這三家藥企分別為：百奧泰、康希諾和艾力斯。這三家企業此前均以標準5上市，且科創板標“U”。

科創板的特殊標識“U”在上交所《關于科創板股票及存托憑證交易相關事項的通知》中有詳細規定：發行人尚未盈利的，其股票或存托憑證的特別標識為“U”；發行人首次實現盈利的，該特別標識取消。自2019年7月科創板開市，先后有12家未盈利biotech公司在科創板上市（表1）。此外，2021年減虧的有4家企業，分別為百濟神州、君實生物、亞虹醫藥、上海誼眾；2021年增虧的有5家企業，分別為澤璟制藥、迪哲醫藥、前沿生物、邁威生物、神州細胞。百奧泰、康希諾和艾力斯有望科創板摘“U”。

表1 2020年在科創板上市的12家Biotech信息

數據來源：同花順網｜制表：生物探索編輯團隊

截止2022年3月21日，通過對12家未盈利biotech企業的市值統計，發現均有不同程度的跌幅（表2）。對此，建信資本總裁苑全紅先生曾向媒體表示：“參考港交所的經驗，科創板股票在這個階段出現價格波動是正常的。盡管資本市場會通過在研管線、臨床階段等標準衡量公司價值，但基本面和市場表現相背離的情況時有發生，這是長期價值與短期價格相互博弈的過程?！笨苿摪鍖ζ髽I具有較大的包容性，第五套上市標準允許虧損企業上市，對研發周期長、前期研發投入大的生物醫藥企業提供較大空間的便利。

表2 2020年在科創板上市的12家Biotech市值變化

數據來源：同花順網｜制表：生物探索編輯團隊

三家科創板IPO

緣何成績亮眼

2021年實現扭虧為盈的三家企業均在2020年完成科創板IPO，為什么他們能夠交出這么亮眼的成績？答案就在他們近期發布的2021年度業績快報公告中。

01

百奧泰

百奧泰生物制藥股份有限公司成立于2003年，是一家以創新藥和生物類似藥研發為核心復融創新型生物制藥企業。公司秉承“創新只為生命”的理念，堅持創新驅動發展戰略，致力于開發新一代創新藥和生物類似藥，用于治療腫瘤、自身免疫病、心血管疾病以及其它危及人類生命或健康的重大疾病，通過創新研發為患者提供安全、有效、可負擔的優質藥物，以滿足亟待解決的治療需求。

圖1 百奧泰產品管線（圖源：百奧泰招股書[1]）

根據百奧泰2021年度業績快報公告，公司實現營業收入82883.15萬元，同比增長348.04%；公司實現歸屬于母公司所有者的凈利潤8517.85萬元，歸屬于母公司所有者的扣除非經常性損益的凈利潤3916.53萬元，與上年同期相比，實現扭虧為盈；公司基本每股收益為0.21元，加權平均凈資產收益率為4.16%[2]。

報告期內，經營業績實現扭虧為盈，主要原因如下：

1、報告期內，公司立足國內，面向全球市場，積極拓展更多的全球市場份額，與海內外多家企業達成商業合作。其中與Biogen International GmbH就BAT1806（托珠單抗注射液）簽署授權許可與商業化協議，并且完成了協議中約定的里程碑條件；公司藥品普貝希?（貝伐珠單抗注射液）獲得國家藥品監督管理局批準的《藥品注冊證書》，達成與百濟神州有限公司簽訂的授權許可與商業化協議中的階段性里程碑條件，授權許可收入大幅增加。

2、報告期內公司積極拓展國內市場，藥品格樂立?（阿達木單抗注射液）業務規模逐步擴大，銷售收入穩步增長。

02

康希諾

康希諾生物股份公司成立于2009年，是一家致力于研發、生產與銷售的創新型疫苗企業?？迪ＶZ在一批疫苗領域資深科學家和具備多年國際大型制藥公司從業背景的資深技術專家的帶領下，快速推進一系列國內創新疫苗的研發。埃博拉病毒病疫苗（Ad5-EBOV）于2017年10月在國內獲準上市，是我國第一款獲批的埃博拉病毒病疫苗，已納入國家儲備作為應急使用；在新冠疫情爆發后，康希諾與軍科院合作研發腺病毒載體新冠病毒疫苗，于2021年2月在國內獲批附條件上市；此外，康希諾兩款腦膜炎疫苗產品也即將商業化（圖2）。

依托于科研創新性，2019年3月康希諾在香港聯交所主板H股上市；2020年8月康希諾正式登陸科創板。

圖2 康希諾發展歷程（信息來源：康希諾招股書[3]｜制圖：生物探索編輯團隊）

根據康希諾2021年度業績快報公告，公司實現營業收入429970.23萬元，同比增長17174.54%；實現歸屬于母公司所有者的凈利潤為191439.00萬元；實現歸屬于母公司所有者的扣除非經常性損益的凈利潤為179703.77萬元，實現扭虧為盈。報告期末，公司總資產1187418.70萬元，同比增長75.96%；歸屬于母公司的所有者權益799504.62萬元，同比增長31.70%[4]。

有關項目增減變動幅度達30%以上的主要原因：

1、報告期內，公司營業總收入、營業利潤、利潤總額、歸屬于母公司所有者的凈利潤、歸屬于母公司所有者的扣除非經常性損益的凈利潤、基本每股收益及加權平均凈資產收益率發生大幅變動，主要系隨著重組新型冠狀病毒疫苗（5型腺病毒載體）（商品名稱：克威莎）獲得境內外多個國家的附條件上市批準及緊急使用授權，該產品的商業化對公司的營業總收入及相關各項利潤指標產生積極影響。

2、報告期末，公司總資產同比增長75.96%，主要系報告期內，公司營收規模增長帶來的貨幣資金、應收賬款及存貨等流動資產增加，同時預付款項增加；以及為擴大生產規模，固定資產和在建工程等非流動資產增加。

3、報告期末，公司歸屬于母公司的所有者權益同比增長31.70%，歸屬于母公司所有者的每股凈資產同比增長31.72%，主要系公司實現扭虧為盈，經營產生的凈利潤增長導致的未分配利潤增加所致。

03

艾力斯

艾力斯醫藥科技股份有限公司是一家專注于腫瘤領域的創新藥企業，通過多次成功的戰略轉型，目前已在肺癌小分子靶向藥領域積累了卓越的研發能力并構建了豐富的臨床管線（圖3）。2021年3月3日，公司自主研究的三代EGFR-TKI伏美替尼獲批上市。

圖3 艾力斯發展歷程（信息來源：艾力斯招股書[5]｜制圖：生物探索編輯團隊）

根據艾力斯2021年度業績快報公告，公司實現營業收入53009.42萬元，同比增長94407.79%；歸屬于母公司所有者的凈利潤為1827.46萬元，同比扭虧為盈；歸屬于母公司所有者的扣除非經常性損益的凈利潤為-6204.23萬元，虧損大幅收窄。

艾力斯全年實現營業收入5.30億元，主要來自于甲磺酸伏美替尼片（商品名：艾弗沙）的銷售收入及海外授權交易的相關收入確認。伏美替尼自2021年3月獲批上市銷售，全年實現銷售收入2.36億元，海外授權交易的相關收入合計2.94億元。截至報告期末共覆蓋30個省市，近800家醫院，約250家DTP藥店。2021年12月，伏美替尼通過談判方式被正式納入國家醫保目錄，已成功納入47個城市的普惠型商業補充醫療保險[6]。

不難看出，處于科技前沿，擁有關鍵核心技術的成長型企業是科創板的聚焦點。后疫情時代還需依靠更多的創新產品實現科技型公司的可持續發展。

參考資料：

[1]百奧泰生物制藥股份有限公司招股書。http://static.sse.com.cn/stock/information/c/201907/8842a07bb13541918cb9f2122b045fec.pdf

[2]百奧泰生物制藥股份有限公司2021年度業績快報公告。http://notice.10jqka.com.cn/api/pdf/ff6daf9e9f4152ed.pdf

[3]康希諾生物股份公司招股書。https://pdf.dfcfw.com/pdf/H2_AN202002031374675296_1.pdf

[4]康希諾：2021年度業績快報公告。http://vip.stock.finance.sina.com.cn/corp/view/vCB_AllBulletinDetail.php?stockid=688185&id=7852664

[5]上海艾力斯醫藥科技股份有限公司招股書。

http://static.sse.com.cn/stock/information/c/202004/2c06ee20e91c4b67b9cd3d503564712b.pdf

[6]上海艾力斯醫藥科技股份有限公司2021年度業績快報公告。http://file.finance.sina.com.cn/211.154.219.97:9494/MRGG/CNSESH_STOCK/2022/2022-2/2022-02-26/7852595.PDF

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