文丨Rhee

3月2日早間，再鼎醫藥在港交所披露2021年財務業績報告，凈利潤延續2020年虧損的情況，且大幅增加了研發方面的開支。

2021年，再鼎醫藥營業收入為1.441億美元，2020年同期收入為4900萬美元，同比增長195%。收入主要來源于則樂、愛普盾和擎樂三款產品，銷售額分別為9360萬美元、3890萬美元和1160萬美元。虧損凈額持續增加，歸母凈虧損為7.045億美元，2020年同期虧損2.689億美元，虧損同比擴大162%。對于虧損原因，再鼎醫藥表示，主要是由于新商務拓展活動的相關開支所致。

需要注意的是，再鼎醫藥在2021年的第四季度對收入進行了750萬美元的一次性調減，作為對在國家醫保藥品目錄實施前仍在分銷渠道中按2021年價格銷售的則樂的一次性補償。

研發費用方面，2021年的支出有顯著增長，研發投入5.733億美元，2020年同期為2.227億美元，同比增長157%。增加原因主要系8項新簽的許可協議的預付款、正在進行及新啟動的后期臨床研究的相關費用、增聘研發人員的工資及工資相關開支增加所致。不包括新簽許可協議的預付款在內，2021年核心研發支出為2.52億美元，2020年同期為1.392億美元，同比增長81%。

除此之外，公司2021年的銷售、一般及行政開支為2.188億美元，2020年同期為1.113億美元，同比增長90%。增加原因主要系擴大的商業化團隊的工資及工資相關開支以及再鼎醫藥持續在中國擴展和投資商業經營的相關開支所致，并預計在未來幾年，此項支出還將大幅增長。

人員變動上，再鼎醫藥在去年也進行了一定的調整：

2021年11月任命Richard Gaynor為董事會成員，目前其擔任BioNTech美國的總裁兼研發主管。

2021年12月擢升任海睿為總裁以及中樞神經系統、自身免疫及抗感染領域全球開發負責人。

自去年11月以來，再鼎醫藥新任命的人員還有生物藥發現高級副總裁Linda Liu、轉化醫學高級副總裁Hua Gong，以及中樞神經系統、自身免疫及抗感染領域項目管理副總裁Jing Cao等。

據財報最新統計，再鼎醫藥目前共有超過1900名全職員工，其中從事研發和商業化崗位的員工數量分別占到四成和五成。

產品方面，2021年，再鼎醫藥夯實了由諸多潛在同類首創和/或潛在同類最優產品組成的產品管線。目前有11款擁有全球權利的內部研發藥物，其中用于治療慢性斑塊狀銀屑病的抗IL-17A Humabody?ZL-1102已達成概念驗證。并通過License-in獲得4款腫瘤候選藥物，拓寬了胃癌和肺癌管線；公司還與KarXT達成合作，將疾病領域拓展至中樞神經系統。此外，首款非腫瘤產品紐再樂?獲得了批準，則樂卵巢癌一線維持治療也被納入了國家醫保目錄。

然而，成績單似乎并沒有令市場滿意，截至今日收盤，股價走勢也不容樂觀，報381.4港元/股，跌幅9.83%，成交額2665萬港元，總市值367.7億港元。

截圖來自：東方財富網

目標方面，再鼎醫藥計劃到2025年擁有至少15款上市產品，覆蓋超過30個適應證。同時預測，到2030年，肺癌和消化道腫瘤現有管線的銷售總收入峰值有望高至25-30億美元。

再鼎醫藥一直以獨特的License-in模式見長，規模擴張迅速，僅用3年時間就突破了千億市值。但有業內人士曾表示，License-in模式未來面對醫保談判、集采等競爭壓力會非常大。并且從長遠來看，企業的創新研發能力終歸是核心競爭力。未來，再鼎醫藥是否會調整經營模式、何時能扭轉虧損局面，我們拭目以待。

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